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内蒙古呼和浩特市赛罕区鄂 尔多斯东大街银联大厦13层新三板行情只争朝夕 竞价交易将择机推出
时间：2015-04-17
新三板行情只争朝夕 小心后市一地鸡毛
过去的两个月中，新三板引人瞩目，在舆论对新三板市场表现的描述中有“火爆”、“疯狂”、“只争朝夕”，也有“人少、钱傻、速来”。
行情火爆 舆情汹涌
新三板的火爆首先体现在媒体报道的标题中。
许多经过网站、财经类自媒体、微信公众号修改后的传统媒体报道标题中都透露出市场的疯狂，比如《PE新三板借壳小高潮：掮客叫价1000万以上》、《新三板定增太火爆！没时间问价格 只能托关系抢份额》、《新三板引爆投资大佬圈 前公募“一哥”“一姐”通通都到场》。也有微信公众号发布未有署名的文章，图文并茂提到某个于今年1月在新三板挂牌的公司为庆祝上市成功摆出“千万现金墙”奖励员工。
几家传统媒体报道所共同提到的一个细节也在印证着新三板行情的“只争朝夕”：某家企业为了少等两个月选择了借壳上市，而企业到新三板上市只需要6个月审批时间，其潜台词无非是火爆行情转瞬即逝。
微博中还流传投行圈的一个段子：“我做的一个IPO，去年大检查过不去，撤了，当时要发3000万股；去年挂了新三板，然后7元非公增发了5000多万股，转眼10元了。按现在IPO政策，他真IPO都发不到6元。这种怪事也就在中国了。”该段子在微博引来大量投行人士转发。
此轮行情，有媒体认为是由公募专户、私募以及部分大户追捧所致，迅速放大的财富效应引来了更多投资者。也有观点将新三板的火爆归因于“资本的外溢”，随着A股到达4000点，港股、新三板的吸引力开始增加。
更多媒体提及，市场情绪高涨是因为对新三板制度变革存在预期，门槛下调、分层管理、竞价交易、转板制度，这些都推动了新三板的火爆。
由于存在预期，媒体对各项变革的进程保持密切关注。关于监管层担忧新三板过热，竞价交易或延期推出、监管层将分层制度作为重点工作，年内将落地等改革动态都获得大量媒体关注，各地新三板挂牌补贴暂停的传闻也引起多地媒体跟踪报道，而最受关注的则是投资者进入新三板的门槛是否会下调。
新三板设置的500万元证券类资产市值门槛拦住了大量个人投资者。随着市场火热，媒体对这一门槛降低的传闻、个人投资者通过券商、小贷公司、甚至众筹平台“曲线”投资新三板都有大量报道。
个人投资者能否通过公募基金以更低门槛投资新三板也备受关注。4月3日，证监会在例行新闻发布会上表示，正研究公募基金投资新三板的业务指引，这引起许多媒体关注。有不少业内人士接受媒体采访以及在微博上表示，此举是让公募基金进场接盘，更有人想起了当年B股开放给国内投资者。
4月初，一篇题为《请证监会给散户一个去新三板发财的机会》的文章在网络上引起广泛转载，文章写于近日市场上出现降低新三板投资门槛至50万的传言时，该文认为当前制度存在不公平之处，机构投资者现金入场建仓，尔后制度修改，散户进场接盘。
更引述业内人士称，“500万的开户门槛，使得新三板市场更接近于一个机构投资者市场，谁也不比谁傻，收益的兑现还是指望将来门槛降下来之后，有散户进场接盘。”
击鼓传花 或“一地鸡毛”
在许多活跃于微博中的业内人士看来，新三板借壳的现象“匪夷所思”。
@劳阿毛在微博上对新三板借壳现象表示，从投行的角度而言“不太好理解”，但话锋一转又说：当你在机场上洗手间都会被插队，就能非常淡然地接受这一切。@向小田则模仿企业主的口吻调侃“新三板借壳小高潮”：“能不能让有关部门加快审批？多雇几个公务员，这个我们企业愿意出钱！”全国股转公司副总经理、新闻发言人隋强也在近日表示，新三板挂牌审核流程顺畅便捷，挂牌的综合成本很低，完全没有必要借壳，并表示将严厉打击利用“借壳”炒作从事违法违规的行为。
对新三板的火爆亦不乏挪揄之声，“一地鸡毛”几成业内人士的共识。
比如，@冰的微世界就对新三板评论道，“博傻，敢于最早吃螃蟹的人将赚得盆满钵满；但最后高位接盘的人会难以翻身”；“挂牌企业鱼龙混杂，其中将会涌现少数优秀企业，但大部分将是一地鸡毛”。更有市场人士认为目前是在“击鼓传花”，“三年后一地鸡毛都算好的了”。
新三板企业规模小、盈利不佳是市场人士悲观的基础。
报道称，目前公布的160余家的新三板企业年报中，有1/3的企业利润处于负增长，而且企业的净利润大部分集中在500万元以下。@劳阿毛更把所接触到的新三板项目储备挪揄为“闹市区成都小吃店”规模。
流动性有限、退出存在困难亦是一些业内人士悲观的原因。
中国证券报引述一位所在机构持有近千家新三板企业股权的人士称，“谁都不愿意做最后的接盘侠，目前市场上的流动性虽然有很大程度的提高，但还远远达不到可以完全退出，所以涨再多都是浮云。”目前存在的新三板企业被上市公司并购、新三板企业转板两种退出渠道被认为“所需过程非常漫长”。
新三板将择机推出竞价交易
全国中小企业股份转让公司业务部高级经理殷浩在此次研讨上表示，随着股转系统的发展，加入该系统的公司越来越多。股转系统今年计划推出市场分层，但不会为了分层而分层。其次，在融资制度安排上，除现有的股票发行制度外，股转系统正在研究推出优先股发行制度。他还表示，股转系统正在研究的私募债品种与其他市场发行的私募债有所不同的是，股转系统的私募债附有转换条款。
殷浩还透露，竞价交易一定会推出来。目前正在进行技术开发、相关配套规则制订工作，将根据市场发展情况在适当时候推出来。
2015年以来，股转系统发生了巨大变化。挂牌公司从1572家增加到2220家，在最近3个月时间里已挂牌700多家公司，目前在审的企业533家，持有代码的公司近2400家。据了解，股转系统交易日益活跃，2013年全年交易规模为8.14亿元，2014年的交易规模为130亿元，2015年截至目前已达486亿元。
在昨日的研讨会上，申万宏源认为，新三板需要新思维。首先，新三板市场最大的优势是规范体制内最大限度的市场化，市场化的基础决定了广阔的空间和远大的前景；其次，新三板与A股市场存在显著差异，新三板公司普遍规模小于创业板上市公司，多数公司处于生命周期较早阶段，不确定性很高。同时，新三板制度也处于不断建设完善中，高度分化可能是新三板的常态。
申万宏源同时表示，新三板投资要注意两个问题：其一，新三板投资介于股权投资和权益投资之间，不同于A股二级市场传统的盈利模式和投资理念，新三板投资需要引入投行思维和PE/VC思维；其二，新三板投资链条长，盈利模式多元化，需要根据资金性质和资源禀赋进行聚焦或倾斜。
昨日申万宏源还正式发布了申银万国新三板做市股票股价指数。指数采用做市转让满5个交易日的新三板股票作为其成分股，基日为2014年8月29日，基点1000点，代码为806001，简称申万三板做市，目的在于综合反映新三板市场做市股票的整体表现。
过去的两个月中，新三板引人瞩目，在舆论对新三板市场表现的描述中有“火爆”、“疯狂”、“只争朝夕”，也有“人少、钱傻、速来”。
行情火爆 舆情汹涌
新三板的火爆首先体现在媒体报道的标题中。
许多经过网站、财经类自媒体、微信公众号修改后的传统媒体报道标题中都透露出市场的疯狂，比如《PE新三板借壳小高潮：掮客叫价1000万以上》、《新三板定增太火爆！没时间问价格 只能托关系抢份额》、《新三板引爆投资大佬圈 前公募“一哥”“一姐”通通都到场》。也有微信公众号发布未有署名的文章，图文并茂提到某个于今年1月在新三板挂牌的公司为庆祝上市成功摆出“千万现金墙”奖励员工。
几家传统媒体报道所共同提到的一个细节也在印证着新三板行情的“只争朝夕”：某家企业为了少等两个月选择了借壳上市，而企业到新三板上市只需要6个月审批时间，其潜台词无非是火爆行情转瞬即逝。
微博中还流传投行圈的一个段子：“我做的一个IPO，去年大检查过不去，撤了，当时要发3000万股；去年挂了新三板，然后7元非公增发了5000多万股，转眼10元了。按现在IPO政策，他真IPO都发不到6元。这种怪事也就在中国了。”该段子在微博引来大量投行人士转发。
此轮行情，有媒体认为是由公募专户、私募以及部分大户追捧所致，迅速放大的财富效应引来了更多投资者。也有观点将新三板的火爆归因于“资本的外溢”，随着A股到达4000点，港股、新三板的吸引力开始增加。
更多媒体提及，市场情绪高涨是因为对新三板制度变革存在预期，门槛下调、分层管理、竞价交易、转板制度，这些都推动了新三板的火爆。
由于存在预期，媒体对各项变革的进程保持密切关注。关于监管层担忧新三板过热，竞价交易或延期推出、监管层将分层制度作为重点工作，年内将落地等改革动态都获得大量媒体关注，各地新三板挂牌补贴暂停的传闻也引起多地媒体跟踪报道，而最受关注的则是投资者进入新三板的门槛是否会下调。
新三板设置的500万元证券类资产市值门槛拦住了大量个人投资者。随着市场火热，媒体对这一门槛降低的传闻、个人投资者通过券商、小贷公司、甚至众筹平台“曲线”投资新三板都有大量报道。
个人投资者能否通过公募基金以更低门槛投资新三板也备受关注。4月3日，证监会在例行新闻发布会上表示，正研究公募基金投资新三板的业务指引，这引起许多媒体关注。有不少业内人士接受媒体采访以及在微博上表示，此举是让公募基金进场接盘，更有人想起了当年B股开放给国内投资者。
4月初，一篇题为《请证监会给散户一个去新三板发财的机会》的文章在网络上引起广泛转载，文章写于近日市场上出现降低新三板投资门槛至50万的传言时，该文认为当前制度存在不公平之处，机构投资者现金入场建仓，尔后制度修改，散户进场接盘。
更引述业内人士称，“500万的开户门槛，使得新三板市场更接近于一个机构投资者市场，谁也不比谁傻，收益的兑现还是指望将来门槛降下来之后，有散户进场接盘。”
击鼓传花 或“一地鸡毛”
在许多活跃于微博中的业内人士看来，新三板借壳的现象“匪夷所思”。
@劳阿毛在微博上对新三板借壳现象表示，从投行的角度而言“不太好理解”，但话锋一转又说：当你在机场上洗手间都会被插队，就能非常淡然地接受这一切。@向小田则模仿企业主的口吻调侃“新三板借壳小高潮”：“能不能让有关部门加快审批？多雇几个公务员，这个我们企业愿意出钱！”全国股转公司副总经理、新闻发言人隋强也在近日表示，新三板挂牌审核流程顺畅便捷，挂牌的综合成本很低，完全没有必要借壳，并表示将严厉打击利用“借壳”炒作从事违法违规的行为。
对新三板的火爆亦不乏挪揄之声，“一地鸡毛”几成业内人士的共识。
比如，@冰的微世界就对新三板评论道，“博傻，敢于最早吃螃蟹的人将赚得盆满钵满；但最后高位接盘的人会难以翻身”；“挂牌企业鱼龙混杂，其中将会涌现少数优秀企业，但大部分将是一地鸡毛”。更有市场人士认为目前是在“击鼓传花”，“三年后一地鸡毛都算好的了”。
新三板企业规模小、盈利不佳是市场人士悲观的基础。
报道称，目前公布的160余家的新三板企业年报中，有1/3的企业利润处于负增长，而且企业的净利润大部分集中在500万元以下。@劳阿毛更把所接触到的新三板项目储备挪揄为“闹市区成都小吃店”规模。
流动性有限、退出存在困难亦是一些业内人士悲观的原因。
中国证券报引述一位所在机构持有近千家新三板企业股权的人士称，“谁都不愿意做最后的接盘侠，目前市场上的流动性虽然有很大程度的提高，但还远远达不到可以完全退出，所以涨再多都是浮云。”目前存在的新三板企业被上市公司并购、新三板企业转板两种退出渠道被认为“所需过程非常漫长”。
新三板将择机推出竞价交易
全国中小企业股份转让公司业务部高级经理殷浩在此次研讨上表示，随着股转系统的发展，加入该系统的公司越来越多。股转系统今年计划推出市场分层，但不会为了分层而分层。其次，在融资制度安排上，除现有的股票发行制度外，股转系统正在研究推出优先股发行制度。他还表示，股转系统正在研究的私募债品种与其他市场发行的私募债有所不同的是，股转系统的私募债附有转换条款。
殷浩还透露，竞价交易一定会推出来。目前正在进行技术开发、相关配套规则制订工作，将根据市场发展情况在适当时候推出来。
2015年以来，股转系统发生了巨大变化。挂牌公司从1572家增加到2220家，在最近3个月时间里已挂牌700多家公司，目前在审的企业533家，持有代码的公司近2400家。据了解，股转系统交易日益活跃，2013年全年交易规模为8.14亿元，2014年的交易规模为130亿元，2015年截至目前已达486亿元。
在昨日的研讨会上，申万宏源认为，新三板需要新思维。首先，新三板市场最大的优势是规范体制内最大限度的市场化，市场化的基础决定了广阔的空间和远大的前景；其次，新三板与A股市场存在显著差异，新三板公司普遍规模小于创业板上市公司，多数公司处于生命周期较早阶段，不确定性很高。同时，新三板制度也处于不断建设完善中，高度分化可能是新三板的常态。
申万宏源同时表示，新三板投资要注意两个问题：其一，新三板投资介于股权投资和权益投资之间，不同于A股二级市场传统的盈利模式和投资理念，新三板投资需要引入投行思维和PE/VC思维；其二，新三板投资链条长，盈利模式多元化，需要根据资金性质和资源禀赋进行聚焦或倾斜。
昨日申万宏源还正式发布了申银万国新三板做市股票股价指数。指数采用做市转让满5个交易日的新三板股票作为其成分股，基日为2014年8月29日，基点1000点，代码为806001，简称申万三板做市，目的在于综合反映新三板市场做市股票的整体表现。
